國家能源局下發了《配電網建設改造行動計劃(2015-2020年)》，2015 年投資不低于3000億元，十三五期間累計投資不低于1.7萬億元。配電網作為關乎民生的重要公共基礎設施，建設的投入一直不足，近年發展雖然取得了一定成效，但用電水平比國際先進水平仍有差距。同時今年以來宏觀經濟出現L形走勢，增長的壓力比較大，配電網加大投入兼顧保障民生和拉動投資的雙重效果，經過多年的呼喚政策終于落地。

《計劃》中規劃到2020年，中心城市、城鎮地區、鄉村及偏遠地區的供電可靠性分別達到99.99%、99.88%和99.72%;加快建設現代配電網，推進配電自動化和智能用電信息采集系統建設，實現配網的可觀可控，滿足新能源、分布電源、電動汽車多元化負荷發展需求。

2015年追加投資重點在“農配網”

國家電網公司于7月上旬召開的加快推進農網改造升級工程動員部署會，將在年初已安排902億元農網投資的基礎上，新增農網改造升級工程投資674億元，全年國家電網農網改造升級投資將達1576億元，農網投資規模創歷史新高，再加上南網和其他地方電網的農網投資，我們判斷全國3000億元的配網投資中農網將占70%以上。由此可見2015年追加的投資主要在農配網上，農配網的主要問題在于供電能力不足，變壓器容量不足，供電電壓偏低，所以我們預計后續電網公司將加大一次設備的采購力度，配網一次設備將占追加農配網投資的20%~25%，主要設備包括配電變壓器、開閉所、柱上斷路器、箱式變電站、環網柜等。

加強配網智能化建設

與傳統配電系統相比，由于分布式電源、微網、儲能裝置的大量接入及智能化用電裝備的應用，智能配電系統更加復雜，對安全可靠性、供電質量等要求更高。《計劃》要求對于新能源，要推廣應用發電功率預測技術;對于分布式電源，要滿足即插即用的并網設備技術；對于智能電表，要建設智能計量系統，支撐電網與用戶的互動；對于微網，要有序開展微電網示范應用;對于能源互聯平臺，要實現能源和信息的雙向流動，促進能源和信息的融合。我們看好智能化配網為上述細分產業帶來的支撐作用，為后續各種形式的能源互聯網打下基礎，特別是已經成型并開始吸納用戶的能源互聯平臺，將依托更先進的配網開拓更多元化的業務，逐步成為更加綜合性的用電服務商。

電網設備企業上半年業績極差，此次大幅追加投資，預計四季度將有所改善，配網業務占比高的企業明年將有較好的增長。從國家電網公司集中規模招標的總量來看，在今年已經發布公告的四批招標中，總量至少持平于去年同期，同時招標規則并未出現大幅調整，所以電力設備企業今年上半年都是訂單不少，但是交付極少的尷尬局面。此次國網大幅追加投資后，我們認為現有的投資項目有望加快進度，同時此次追加投資明確要求明年7月完成投資，預計項目啟動會很快。預測下半年，尤其是四季度電力設備企業的業績將會有所好轉，盡管今年全年依然改變不了整體業績下滑趨勢，但是最差的時候已經過去，明年電網設備企業將有較好的增長。